لماذا يهم فارق عائد السنتين والعشر سنوات
Table of Contents
مقدمة عن فارق 2s-10s
فارق عائد السنتين والعشر سنوات هو أحد أكثر المؤشرات متابعة في الأسواق المالية. يمثل الفرق بين عائد سندات الخزانة لعشر سنوات وعائد سندات الخزانة لسنتين، مما يوفر رؤى حاسمة حول التوقعات الاقتصادية وآفاق النمو المستقبلية.
تنبأ فارق 2s-10s بكل ركود أمريكي في الخمسين عاماً الماضية. عندما ينعكس هذا الفارق (يصبح سالباً)، فقد سبق تاريخياً التراجعات الاقتصادية بـ 12-24 شهراً.
يُعتبر هذا الفارق أهم جزء في منحنى العائد لأنه يلتقط العلاقة بين توقعات السياسة النقدية قصيرة المدى وتوقعات النمو الاقتصادي طويلة المدى. يراقب المتداولون المحترفون ومسؤولو البنوك المركزية على حد سواء هذا المقياس كمقياس اقتصادي رئيسي.
كيف يعمل فارق العائد
فهم آليات فارق 2s-10s يتطلب معرفة بكيفية عمل عوائد السندات وما تمثله.
ديناميكيات منحنى العائد الطبيعي
- فارق إيجابي (طبيعي): العوائد طويلة الأجل تتجاوز العوائد قصيرة الأجل، مما يشير إلى توقعات نمو صحية
- فارق مسطح: عوائد متشابهة عبر فترات الاستحقاق، مما يشير إلى عدم اليقين أو الانتقال
- فارق سلبي (منعكس): العوائد قصيرة الأجل تتجاوز العوائد طويلة الأجل، مما يشير إلى خطر الركود
يُظهر منحنى العائد الطبيعي عادةً عائد العشر سنوات أعلى بـ 100-200 نقطة أساس من عائد السنتين. عندما تضيق هذه الفجوة بشكل كبير أو تنعكس، فإنها تستدعي الانتباه.
ما يحرك الفارق
- سياسة الاحتياطي الفيدرالي: رفع أسعار الفائدة يدفع العوائد قصيرة الأجل للارتفاع، مما قد يُسطح المنحنى
- توقعات التضخم: توقعات التضخم طويلة الأجل الأعلى تُحدّ المنحنى
- توقعات النمو: توقعات النمو المتفائلة تدعم العوائد طويلة الأجل الأعلى
- الهروب نحو الأمان: معنويات تجنب المخاطر يمكن أن تدفع العوائد طويلة الأجل للانخفاض بينما يبحث المستثمرون عن الأمان
الإشارات الاقتصادية والتنبؤ بالركود
يشتهر فارق 2s-10s بقوته التنبؤية فيما يتعلق بالدورات الاقتصادية والركود المحتمل.
لماذا يهم الانعكاس
عندما ينعكس منحنى العائد، فإنه يشير إلى أن المستثمرين يتوقعون أسعار فائدة أقل في المستقبل. يحدث هذا عادةً لأن الأسواق تتوقع أن الاحتياطي الفيدرالي سيحتاج إلى خفض أسعار الفائدة استجابةً للضعف الاقتصادي.
- الفيدرالي يشدد السياسة: ترتفع أسعار الفائدة قصيرة الأجل بينما يحارب الفيدرالي التضخم
- تظهر مخاوف النمو: الأسواق تقلق بشأن التباطؤ الاقتصادي
- تنخفض العوائد طويلة الأجل: المستثمرون يشترون السندات طويلة الأجل متوقعين خفض أسعار الفائدة في المستقبل
- يحدث الانعكاس: عائد السنتين يتجاوز عائد العشر سنوات
- يتبعه الركود: يحدث الانكماش الاقتصادي عادةً بعد 12-24 شهراً
بينما منحنى العائد المنعكس له سجل قوي، التوقيت حاسم. يمكن أن يتفاوت التأخر بين الانعكاس والركود بشكل كبير، وقد تسعّر الأسواق التراجع المتوقع قبل حدوثه بوقت طويل.
السجل التاريخي
انعكس فارق 2s-10s قبل كل ركود أمريكي منذ عام 1969، مما يجعله أحد أكثر المؤشرات الاستباقية موثوقية المتاحة. ومع ذلك، تراوح الوقت بين الانعكاس وبداية الركود من 6 أشهر إلى أكثر من عامين.
تطبيقات التداول
يمكن لمتداولي الفوركس دمج فارق 2s-10s في تحليلهم لتحسين اختيار الصفقات وتوقيتها.
تأثيرات العملات
- منحنى يتحدر: داعم عموماً للعملة المحلية لأنه يشير إلى ثقة في النمو
- منحنى يتسطح: قد يشير إلى تباطؤ توقعات النمو، مما قد يكون سلبياً للعملة
- منحنى منعكس: غالباً ما يسبق ضعف العملة مع تزايد توقعات خفض أسعار الفائدة
- المقارنة بين الدول: قارن أشكال منحنى العائد بين العملات لصفقات القيمة النسبية
قارن فارق 2s-10s الأمريكي مع الفوارق المكافئة في الدول الأخرى. ديناميكيات منحنى العائد المتباينة بين الدول غالباً ما تسبق تحركات العملات الكبيرة.
استراتيجيات التداول العملية
- راقب تغيرات الفارق: تتبع التغيرات اليومية والأسبوعية في الفارق لتحليل الاتجاه
- ادمج مع بيانات المراكز: استخدم بيانات COT لتأكيد توقعات السوق
- ابحث عن التباينات: عندما لا تتفاعل العملات مع تغيرات الفارق، قد توجد فرص
- إدارة المخاطر: قلل التعرض عندما تتعارض إشارات منحنى العائد مع صفقاتك
يجب استخدام فارق 2s-10s كجزء من إطار تحليل شامل، وليس بمعزل عن غيره. ادمجه مع مؤشرات أساسية وفنية أخرى للحصول على أفضل النتائج.