عوائد السندات الأمريكية لعشر سنوات لها علاقة عكسية قوية مع الذهب
Table of Contents
مقدمة عن الارتباط
العلاقة بين عوائد سندات الخزانة الأمريكية لعشر سنوات وأسعار الذهب هي أحد أكثر الارتباطات موثوقية في الأسواق المالية. فهم هذه العلاقة العكسية أمر حاسم للمتداولين الذين يتطلعون لتداول أي من الأصلين بفعالية.
عندما ترتفع عوائد US10Y، تنخفض أسعار الذهب عادةً. عندما تنخفض العوائد، يميل الذهب للارتفاع. هذا الارتباط العكسي كان ثابتاً على مدى عقود ويدفعه عوامل اقتصادية أساسية.
يُنظر إلى الذهب غالباً على أنه أصل لا يدر عوائد — فهو لا يدفع فوائد أو توزيعات أرباح. هذه الخاصية تجعله حساساً بشكل خاص لتغيرات أسعار الفائدة، حيث أن العوائد الأعلى تجعل الأصول ذات الفوائد أكثر جاذبية نسبياً مقارنة بالذهب.
لماذا توجد العلاقة العكسية
عدة عوامل أساسية تفسر لماذا يتحرك الذهب وعوائد الخزانة في اتجاهين متعاكسين.
تكلفة الفرصة البديلة
- الذهب لا يدفع شيئاً: الاحتفاظ بالذهب يعني التخلي عن دخل الفوائد من السندات
- العوائد الأعلى تزيد التكلفة: مع ارتفاع العوائد، تزداد تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالذهب
- العوائد الأقل تقلل التكلفة: عندما تنخفض العوائد، يصبح الذهب أكثر جاذبية نسبياً
- العوائد الحقيقية هي الأهم: العوائد المعدلة للتضخم هي المحرك الرئيسي
العوائد الحقيقية (العوائد الاسمية ناقص توقعات التضخم) هي العامل الأهم. العوائد الحقيقية السلبية إيجابية بشكل خاص للذهب لأن المستثمرين مضمون لهم خسارة القوة الشرائية في السندات.
ديناميكيات الملاذ الآمن
- كلاهما ملاذ آمن: الذهب وسندات الخزانة يتنافسان على تدفقات الملاذ الآمن
- تفضيل تجنب المخاطر: في الأزمات، يختار المستثمرون بين الاثنين
- ميزة العائد: سندات الخزانة تقدم عائداً بينما الذهب يقدم مخزن قيمة
- التحوط من التضخم: الذهب يحمي من التضخم؛ ارتفاع العوائد غالباً يشير إلى مخاوف التضخم
ارتباط الدولار
يلعب الدولار الأمريكي دوراً رابطاً في هذه العلاقة:
- العوائد الأعلى تعزز الدولار: تجذب تدفقات رأس المال إلى الأصول المقومة بالدولار
- الدولار الأقوى يضغط على الذهب: الذهب مسعر بالدولار، لذا قوة الدولار تجعل الذهب أغلى للمشترين الأجانب
- العوائد الأقل تضعف الدولار: رأس المال يتدفق خارجاً، داعماً أسعار الذهب
تأثيرات التداول
فهم هذا الارتباط يوفر فرص تداول متعددة ورؤى لإدارة المخاطر.
استراتيجيات التداول
- صفقات التأكيد: استخدم تحركات العوائد لتأكيد إعدادات صفقات الذهب
- إشارات التباين: عندما يتحرك الذهب والعوائد معاً، راقب الانعكاسات
- تداول الأزواج: تداول العلاقة مباشرة من خلال مراكز الذهب مقابل السندات
- إدارة المخاطر: تجنب الاحتفاظ بمراكز ذهب كبيرة ومراكز سندات طويلة في وقت واحد
قبل الدخول في صفقة ذهب، تحقق من رسم العائد لعشر سنوات. إذا كانت العوائد تخترق للأعلى، كن حذراً بشأن مراكز الشراء على الذهب. إذا كانت العوائد تنخفض، فهي توفر دعماً لمضاربي صعود الذهب.
المستويات الرئيسية للمراقبة
- صفر العائد الحقيقي: عندما تعبر العوائد الحقيقية من الإيجابي إلى السلبي (أو العكس)
- الأرقام المستديرة: مستويات العائد الاسمي 4%، 5% غالباً تثير تحركات كبيرة
- تحولات سياسة الفيدرالي: رفع أو خفض الأسعار المتوقع يؤثر على توقعات العوائد
- مستويات الاختراق: الاختراقات الفنية في العوائد غالباً تسبق تحركات الذهب
التطبيق العملي
إليك كيفية دمج هذا الارتباط في روتين تداولك.
المراقبة اليومية
- تحقق من العوائد أولاً: راجع تحركات عائد العشر سنوات قبل تداول الذهب
- راقب التباينات: لاحظ عندما يتحرك الذهب والعوائد في نفس الاتجاه
- راقب تصريحات الفيدرالي: التعليقات على أسعار الفائدة تؤثر على توقعات العوائد
- تتبع بيانات التضخم: إصدارات مؤشر أسعار المستهلك تؤثر على كل من العوائد والذهب
عندما ينكسر الارتباط
كن على علم بأن هذا الارتباط ليس مثالياً ويمكن أن ينكسر مؤقتاً خلال:
- أحداث تجنب المخاطر الشديدة: كل من الذهب والسندات قد يرتفعان معاً كملاذات آمنة
- أزمات السيولة: كل شيء يُباع بغض النظر عن الأساسيات
- طفرات الطلب على الذهب الفعلي: شراء البنوك المركزية أو طلب المجوهرات يمكن أن يتجاوز تأثير العوائد
- أزمات العملات: الطلب القوي على الدولار قد يضغط على كلا الأصلين
لا تفترض أبداً أن الارتباط سيصمد في جميع ظروف السوق. استخدم دائماً إدارة مخاطر مناسبة واعتبر عوامل متعددة قبل الدخول في الصفقات.
من خلال تتبع هذه العلاقة باستمرار، يمكنك تحسين توقيتك لصفقات الذهب وفهم البيئة الكلية الأوسع التي تحرك أسواق المعادن الثمينة بشكل أفضل.